كيف يتم تنظيم العملة المشفرة؟
اتخذت السلطات القضائية في جميع أنحاء العالم مناهج مختلفة لتنظيم أو محاولة فرض شكل من أشكال السيطرة على سوق العملات المشفرة ، من الضرائب العقابية والضوابط الصارمة لمكافحة غسيل الأموال إلى الأساليب الأكثر مرونة التي تهدف إلى تشجيع القطاع على الابتكار.
نحن ننظر إلى تنظيم العملات المشفرة في ثلاثة أسواق رئيسية: الولايات المتحدة والمملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي.
تنظيم التشفير في الولايات المتحدة
على الرغم من كونها واحدة من أكبر الأسواق لشركات ومستثمري العملات المشفرة ، وموطن بورصة العملات المشفرة الوحيدة المتداولة علنًا ، Coinbase ، إلا أن الولايات المتحدة لم تنشئ بعد هيكلًا تنظيميًا متماسكًا لهذه الصناعة.
كان جزء من السبب هو الارتباك التنظيمي ، حيث لم توافق وكالات مثل لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) على الوضع القانوني الدقيق للأصول ، حيث جادلت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بأن العديد من العملات المشفرة تعمل على هذا النحو بموجب في حين حددت هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) بعض الأصول المشفرة على أنها سلع ، في حين اعتبرت دائرة الإيرادات الداخلية خاصية العملة المشفرة للأغراض الضريبية ، مما أدى إلى عدم اليقين بشأن وضعها الدقيق.
دعت إدارة الرئيس جو بايدن إلى اتباع نهج أكثر توحيدًا لهذه المشكلة واقترحت ضريبة على تبادلات العملة المشفرة كطريقة لتمويل زيادة مقترحة في الإنفاق الحكومي ، ولكن تم إسقاط الاقتراح في النهاية بسبب رد فعل الصناعة العنيف.
وفي الوقت نفسه ، دعا المشاركون في الصناعة مثل Coinbase الحكومة إلى إنشاء منظم للعملات المشفرة للتعامل مع الصناعة ، بحجة أن الإطار القانوني الحالي غير مناسب للتعامل مع السوق سريع النمو.
تنظيم العملات الرقمية في المملكة المتحدة
تبنت المملكة المتحدة مؤخرًا نهجًا أكثر صرامة لتنظيم العملات المشفرة حيث أصبحت الحكومة والجهة التنظيمية قلقين بشكل متزايد بشأن نطاق المضاربة المزعوم لمستثمري التجزئة والرافعة المالية في السوق.
في وقت سابق من هذا العام ، تم حظر المتداولين في المملكة المتحدة فجأة من تداول مشتقات العملات المشفرة بعد أن حظروا فئة الأصول المشفرة ، وأصدرت هيئة السلوك المالي (FCA) تحذيرًا للمستهلكين ضد بورصة Binance.
ومع ذلك ، أقرت FCA أيضًا أنه نظرًا للطبيعة اللامركزية لبورصة Binance ، فإنها غير قادرة على فرض أي قوانين أو لوائح محددة في نطاق سلطتها ضد الشركة.
تنظيم التشفير في الاتحاد الأوروبي
بينما تختلف لوائح العملة المشفرة عبر دول الاتحاد الأوروبي ، فإن فئة الأصول قانونية بشكل عام. في يوليو 2022 ، اقترحت المفوضية الأوروبية إطارًا جديدًا يتطلب من شركات نقل الأصول المشفرة جمع بيانات المرسل والمستقبل بناءً على توصيات مجموعة العمل. المالية ، وهذا من شأنه أن ينسق النهج المختلفة المطبقة حاليا من قبل دول الاتحاد الأوروبي.
بموجب هذا التنظيم الخاص بأسواق الأصول المشفرة (MiCA) ، ستكون البورصات مسؤولة عن حماية المستثمرين ، بينما تتطلب العملات المستقرة ، وهي عملات رقمية مرتبطة بأصل آخر مثل النقود أو السلع ، ترخيصًا للتداول داخل الاتحاد الأوروبي.
كيف سيؤثر التنظيم على العملات المشفرة؟
المتطلبات القانونية للعملات المستقرة ، والتي يمكن أن تشمل تنظيمها بطريقة مماثلة للبنوك ، سيكون لها آثار بعيدة المدى على السوق ككل ، بالنظر إلى أهمية الأصول مثل الأثير في تسهيل المعاملات.
هناك أيضًا اختلافات محتملة يمكن إجراؤها بين الأصول اللامركزية مثل Bitcoin و Ethereum ، والتي تمثل غالبية القيمة السوقية ، وأصول التشفير الأخرى مثل الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) ومشاريع DeFi الأخرى.
أكبر شركات التشفير التي قد تتأثر
من المرجح أن تتأثر الشركات التي تسمح للمستخدمين بمعاملات العملات المشفرة وإرسالها واستلامها بالجهود التنظيمية للسيطرة على القطاع.
فيما يلي أكبر ثلاث شركات من حيث القيمة السوقية والتي توفر للعملاء القدرة على تداول الأصول المشفرة وتداولها:
تبادل العملات المعدنية
باعتبارها أول بورصة عملات رقمية يتم تداولها علنًا في العالم ، تعد Coinbase رائدة في هذا المجال وأكبر شركة تعمل في الولايات المتحدة.
لقد دفعت الشركة باستمرار من أجل مزيد من الوضوح بشأن تنظيم التشفير وتدعم إنشاء منظم للعملات المشفرة وقواعد تشفير جديدة للتحكم في فئة الأصول للمساعدة في إنشاء المزيد من الهيكل التنظيمي واليقين لتطور الصناعة.
بصفتها شركة عامة ، فإن أي تحرك تتخذه الشركة يقع ضمن اختصاص هيئة الأوراق المالية والبورصات ، وقد أُجبرت Coinbase مؤخرًا على التراجع عن تقديم حسابات مدرة للفائدة بعد أن هدد المنظم بدعوى قضائية.
شركة PayPal
PayPal هو المزود الأصلي لخدمات الدفع عبر الإنترنت ، وقد اقتحمت الشركة أخيرًا عالم العملات الرقمية العام الماضي عندما أعلنت أنها ستسمح للمستخدمين باستخدام العملة المشفرة كمصدر تمويل لمستثمريها البالغ عددهم 26 مليونًا.
ثم في نوفمبر 2020 ، سمحت الشركة للمستخدمين الأمريكيين بشراء وبيع والاحتفاظ بالعملات المشفرة على المنصة ، وعلى الرغم من أن الشركة تلقت ترخيص BitLicense من وزارة الخدمات المالية بولاية نيويورك ، فإن أي تغييرات في اللوائح يمكن أن تؤثر على هذا الجزء من أعمالها.
سكوير إنك. (قدم مربع)
Square ، وهي شركة مدفوعات رقمية مملوكة جزئيًا من قبل الرئيس التنفيذي لشركة Twitter Jack Dosery ، تتيح معاملات عملة مشفرة بملايين الدولارات.
نظرًا لأن المنظمين يفرضون تدقيقًا متزايدًا على معاملات العملة المشفرة ، فقد يؤثر التنظيم الإضافي على صافي أرباح الشركة.
الصناديق المتداولة في البورصة
دعت صناعة العملات المشفرة إلى إنشاء صندوق تداول في البورصة (ETF) لتتبع عملات البيتكوين والعملات الرقمية الأخرى كطريقة للمستثمرين لجني أموال أكثر من شراء مثل هذه الفئة من الأصول.
في الآونة الأخيرة ، وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصة على أول ETF مدعوم من Bitcoin مدرج في الولايات المتحدة ، وهو ProShares. يتتبع الصندوق سعر البيتكوين باستخدام العقود الآجلة المدرجة في بورصة شيكاغو التجارية.
تتمثل إحدى المخاطر الرئيسية لصناديق الاستثمار المتداولة في أنها تستخدم العقود الآجلة بدلاً من استثمارات العملات المباشرة ، ويمكن أن يختلف سعر الأصل بشكل كبير عن الأصل الأساسي المصمم لتتبعه.
تقدم مديرو الصناديق الآخرون بطلب للحصول على صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بهم مثل Valkyrie ، لكن رئيس SEC Gary Geisler أوضح أن الوكالة لم تكن مريحة في الموافقة على صندوق يتم تداوله في البورصة بناءً على سعر البيتكوين في هذا الوقت ، قائلاً إن مثل هذا الصندوق قد يحتاج على الأرجح إلى الحماية اللازمة للمستثمر.
تم تأجيل قرار الموافقة على صندوق فالكيري مؤخرًا حتى العام المقبل من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات بعد أن قالت إنها بحاجة إلى مزيد من الوقت لتقييم هيكلها وتأثيرها على المستثمرين.